年頭冷季PE管事務(wù)厲兵秣馬,新產(chǎn)能整裝待發(fā)
    每年年底和年頭,由于低溫北方不適于燃?xì)夂徒o水管道建造,奉獻(xiàn)公司首要盈余的PE管道此時歸于傳統(tǒng)出售冷季,公司首要出產(chǎn)備貨為旺季需要提前準(zhǔn)備。一起募投的1.98萬噸新產(chǎn)能處于最終建造和調(diào)試期,2季度后才正式投產(chǎn),因而公司一季度收入和去年同期根本相等,由于稅率,三項(xiàng)費(fèi)率降低,利潤同比上升。公司作為PE燃?xì)夤艿例堫^企業(yè),商品在職業(yè)具有較好競爭力,每年商品滿產(chǎn)滿銷,PE管道盈余體現(xiàn)穩(wěn)健;跟著產(chǎn)能逐漸進(jìn)步,成績奉獻(xiàn)逐漸進(jìn)步。將來,跟著國內(nèi)天然氣利用量逐漸進(jìn)步,并且在天然氣提價預(yù)期情況下各城市在逐漸上調(diào)燃?xì)鈭髢r,估量燃?xì)夤窘ㄔ旃夤芫W(wǎng)積極性堅持高位,加上公司PE管道從單一燃?xì)夥懂犗蚪o水事務(wù)擴(kuò)大。公司新增產(chǎn)能消化無虞,本年公司PE燃?xì)饨o水管產(chǎn)能到達(dá)9萬噸,同比增加28%;從去年底開端,中塑協(xié)給出的燃?xì)夤艿缆殬I(yè)指導(dǎo)報價在不斷上升,比較12年10月份職業(yè)定價上漲了400元,PE毛利率將有所進(jìn)步,本年PE管道事務(wù)盈余奉獻(xiàn)增加可期。動力鋰電隔閡開端批量供給,徹底達(dá)產(chǎn)指日可下公司募投鋰電隔閡出產(chǎn)線在一季度初通過調(diào)試,如今已開端向下流客戶批量供貨,客戶包含BYD和蘇州星恒等國內(nèi)聞名動力鋰電出產(chǎn)商。鋰電隔閡在動力鋰電池工業(yè)鏈中歸于國產(chǎn)化最終環(huán)節(jié),如今仍很多依托國外高價進(jìn)口商品,公司依托高品質(zhì)低價戰(zhàn)略,順暢代替進(jìn)口商品,商品在下流客戶中認(rèn)可度較高。前期首要受限于試驗(yàn)線產(chǎn)能缺乏,出產(chǎn)過程不斷調(diào)試參數(shù),公司向下流供貨缺乏;如今募投2000萬平米新產(chǎn)能比較試驗(yàn)線擴(kuò)能3倍,公司向下流客戶供貨量大幅上漲,如向比亞迪供貨量完成了倍增。為滿意下流不一樣客戶的請求,公司出產(chǎn)仍在進(jìn)行最終調(diào)試,估量5月后可順暢達(dá)產(chǎn)。公司在鋰電隔閡國產(chǎn)化競爭中搶得先機(jī),依托進(jìn)口代替贏得了下流客戶。估量如今國內(nèi)動力鋰電產(chǎn)能約20億安時,估量1億安時產(chǎn)能年需要鋰電隔閡約1400萬平米,按80%開工率核算,年需鋰電隔閡2.24億平米;估量到2015年,國內(nèi)動力鋰電產(chǎn)能將到達(dá)40億安時,到時需要鋰電隔閡約4.5億平米。在環(huán)境保護(hù)的訴求下,國內(nèi)汽車開展將逐漸提速,一起依托完好的動力鋰電工業(yè)鏈產(chǎn)生的本錢優(yōu)勢,國內(nèi)動力鋰電工業(yè)可進(jìn)軍國際商場,依托全球商場消化新增產(chǎn)能,國內(nèi)動力鋰電工業(yè)的迅速開展趨勢給公司的鋰電隔閡商品提供了寬廣商場需要。上游原料供給逐漸過剩,BOPA膜盈余復(fù)蘇通過11年低谷,BOPA膜需要在逐漸復(fù)蘇,加上國內(nèi)己內(nèi)酰胺很多擴(kuò)產(chǎn),PA切片供給開端過剩,公司BOPA膜商品盈余才能在12年不斷進(jìn)步;本年P(guān)A報價持續(xù)堅持低位,而公司新增5000噸產(chǎn)能現(xiàn)已建造結(jié)束,悉數(shù)2.3萬噸產(chǎn)能開端滿負(fù)荷出產(chǎn),本年BOPA盈余將持續(xù)復(fù)蘇。
    盈余猜測
    公司的PE管道和BOPA膜事務(wù)依托新增產(chǎn)能釋放安穩(wěn)生長,而新第三極鋰電隔閡日益生長壯大,看好公司三駕事務(wù)馬車(PE管,BOPA膜,鋰電隔閡)帶來的盈余持續(xù)增加,咱們稍微進(jìn)步公司成績猜測,估量公司13-15年每股收益為0.6,0.69和0.77元,上調(diào)評級至“買入”,按13年20倍市盈率核算,目標(biāo)價12元。